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网售处方药政策出台前夕,阿里健康却专盈为亏了

阿里健康10月25日发布盈利警告:预期至9月30日止六个月将取得亏损净额不多于人民币3.2亿元,而2020年同期利润净额则为约人民币2.79亿元。

同日,港股互联网医疗板块全线下挫。国药控股跌超5%,平安好医生跌超4%,阿里健康跌近4%,京东健康跌超3%。10月26日阿里健康继续下跌超过10%。

作为国内老牌互联网医疗企业,阿里健康为何忽然亏损?

阿里健康公告称,产生亏损净额主要是由于以下各项的综合影响:

集团增加资源配置以投入一系列创新业务如“医鹿”APP、健康险等;集团在药品仓储物流等药品供应链能力以及医药自营业务精细化运营、用户复诊开方体验、处方药物合规安全等方面的技术研发持续投入;集团在天猫医药平台和阿里健康大药房品牌心智建设加大投入;集团因提升线上B2C药品销售市占率、加速处方药业务布局并增加相应市场投放带来的自营业务利润率降低;部分抵减于投资的公允价值变动产生的未变现收益增加。

医药自营业务一直是阿里健康收入的主要构成部分。阿里健康2021年年报显示,截至2021年3月31日止年度,集团总收入为人民币155.19亿元,其中医药自营业务收入达到人民币132.16亿元,约占总收入的85.2%。而从此次的公告来看,发展医药自营业务之外,阿里健康正在逐步渗透数字医疗的其他版块。系列举措例如增加在其他创新业务上的资源配置、提升线上B2C药品销售市占率、加速处方药业务布局并增加相应市场投放等导致自营业务利润率降低。

此外,公告显示,阿里健康在药品仓储物流等药品供应链能力以及医药自营业务精细化运营、用户复诊开方体验、处方药物合规安全等方面的技术研发持续投入。

阿里健康在这些方面的投入,或与互联网售药政策的不断明确有关。

今年8月,一份《药品网络销售监督管理办法(送审稿)》在业界广为流传。根据《中国证券报》证实,该《管理办法》涵盖药品网络销售管理、平台管理、监督管理、法律责任等,如审议通过,有望自2021年12月1日起实施。

相比2020年11月的《药品网络销售监督管理办法》征求意见稿,该《管理办法》进一步扩大了网上禁售药品的范围,并要求未获处方前仅能展示药品基本信息,禁止提供处方药选择购买操作等,对网售处方药监管更加严格。此外,未来第三方平台的监管将更多强调属地管理,国家层面统一的药品网络交易监测平台有望加快建立,以加强信息监测和管理。禁止网络销售的药品目录、网售药品企业需接收纸质处方等将进一步明确。

总的来看,这份版本对于网售处方药的监管要收紧了很多,这也导致医药电商的增长前景出现变化。

10月19日,摩根士丹利发表研究报告称,观察近期天猫流量和非药物产品销售增长放缓,因此下调阿里健康2022上半财年及2022全财年收入预测,预期全年净亏损将扩大,相信促销活动增加将推动下半财年增长较上半财年优胜,将目标价由21港元下调至18港元。

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