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硅宝科技前三季度营收超去年全年,下游旺盛上游涨价毛利率大幅下滑

从事有机硅密封胶等新材料研产销的硅宝科技(300019.SZ)近年来的成长性有目共睹。自2018年来,公司的经营持续向好,当年的营业收入和净利润分别增长了19.55%和25.24%,2019年又分别再增16.94%和102%,2020年两者更是双双大幅增长49.66%和52.98%。

2021年三季报显示,前三季度硅宝科技营业收入16.82亿元,超过了2020年全年,同比增幅78.35%,其净利润达1.62亿元,同比也有20.15%的增长率。

来源:公告

针对经营情况,硅宝科技描述称,建筑用胶领域,公司市场份额持续提升,高端建筑用胶等销量均大幅增长,已稳站行业细分龙头地位;工业用胶领域,受益于新能源行业高景气发展,公司太阳能光伏用胶大客户数量及采购份额快速增加,业绩增长明显;而硅烷偶联剂产品作为生产EVA膜的关键助剂,业绩也实现较大增长;至于电子电器用胶和汽车用胶的进口替代加速也助力公司工业用胶业绩稳步提升。但在营业收入保持较高增长的同时,今年以来,主要原材料107胶价格持续大幅上涨并不断突破历史新高,公司虽采取优化产品结构、提高产品售价等措施,但当期净利润仍受一定影响。

来源:公告

当然,面对材料的上涨,硅宝科技也通过调价进行了向下转嫁。公开信息显示,比如此前2021年9月1日起,公司就将所有产品价格上调了10%至15%,以支撑原材料上涨带来的成本压力,后续也不排除在原材料价格持续上涨之下,会再发调价通知函。不过要知道调价较原材料涨价具有滞后性,公司的毛利水平肯定会受影响。数据也印证着这一点,2020年硅宝科技的毛利率为31.84%,2021年前三季度的毛利率为21.11%。

来源:通达信

市场拓展方面,8月份,硅宝科技披露《关于与宁德时代新能源科技股份有限公司签署合作框架协议的公告》,称公司与宁德时代(300750.SZ)将充分依托各自行业背景和资源、技术优势,共同开发包括但不限于用于电池及其包件导热、密封、减震、绝缘等防护密封类材料,以及其他提升电池性能的新材料。

就硅宝科技描述,合作非是“一时兴起”。公司2015年开始进入锂电池包市场,主要为向福斯特等客户提供优质导热灌封材料、粘接材料和密封材料等,2016年该类产品实现营业收入1485.52万元。2016年初公司成立研发团队进一步从事锂电池行业相关研究,同年并与中国科学院成都有机所签订研发合作协议,共同开发硅碳负极材料。2017年,公司牵头承担成都市产业集群项目“高安全、高比能动力锂离子电池关键材料”,联合四川大学、电子科技大学、成都巴莫科技有限责任公司等多家高校和企业共同开发高镍正极材料、硅碳负极材料、阻燃电解液(质)、高性能导热材料等多种产品,公司主要参与主导硅碳负极材料、阻燃电解液(质)、高性能导热材料的开发。2019年建成50吨/年硅碳负极中试生产线,项目通过四川省经济和信息化厅成果鉴定,鉴定结论为国际先进水平。研发期间,公司申请多项发明专利,具有一定沉淀。

据了解,目前硅宝科技硅碳负极材料产品通过三家电池企业评测,其中一家客户已小批量采购,其余两家待公司产能扩大后可实现放量销售,公司将根据与厂商的合作进度放量生产硅碳负极材料,并开展应用于锂电池材料的专用粘合剂产品的研究。而与宁德时代的合作,领域主要为提升锂电池(包)安全和效能的新型材料,目前尚处于产品评测阶段,暂未批量供货。

另外,在第三季度的9月15日,硅宝科技的定增限售股获得解禁,数量为6024.82万股,占总股本的15.41%。申请解除股份限售的发行对象数量为19名,共对应46个证券账户。故市场在卖压预期下,8月底至10月初累计下跌近40%。但即便如此,20元一线的现价,也依然高出13.94元的发行价不少,更何况4月份时公司还实施了一次派现。

不过耐人寻味的是,在解禁日前夕的8月25日,硅宝科技曾披露第一大股东四川发展引领资本管理有限公司(下称“引领资本”),欲在公告之日其起十五个交易日后的六个月内减持不超过780万股,即不超过总股本的2%。当时显示,引领资本持股硅宝科技5891.54万股,占总股本的15.06%,至于减持原因为“经营发展资金需求”。截至2021年9月底,引领资本的持股已为5749.26万股,占比下降为14.7%。

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